Пример капитального инвестиционного проекта

Пример капитального  инвестиционного проекта

Для того чтобы проиллюстрировать взаимосвязь между традиционными показателями ценности проекта, такими как бухгалтерская рентабельность чистых активов (RONA), чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма рентабельности (RR) и инструментами VBM, рассмотрим инвестиционные возможности. Инвестиции состоят из 16 тыс. долларов, вложенных в здания, сооружения и оборудование, и 2 тыс. долларов оборотного капитала. Амортизация зданий, сооружений и оборудования начисляется равномерным методом в течение семи лет, и ликвидационная стоимость равна нулю. 2 тыс. долларов, инвестированные в оборотный капитал, возвращаются в конце жизненного цикла проекта, равного семи годам. Предполагается, что данные инвестиции будут генерировать ежегодную чистую операционную прибыль после налогообложения (NOPAT), равную 1 200,78 долларов. Прочитать остальную часть записи »

Традиционные показатели стоимости проекта

Традиционные показатели стоимости  проекта

Данный проект является безубыточным предложением с показателем NPV, равным нулю, и RR, равной альтернативной стоимости капитала. Однако стоит отметить, что бухгалтерский показатель рентабельности чистых активов (RONA, или, на языке VBM, рентабельность инвестированного капитала -ROC) варьируется от 6,67 (в году 1) до 28,02% (в году 7). Возрастающий с течением времени уровень рентабельности, который иллюстрирует показатель ROC, отражает тот факт, что прибыль, получаемая от проекта, остается постоянной, в то время как остаточная балансовая стоимость, служащая показателем инвестированного капитала, уменьшается. Является ли тот факт, что в течение первых трех лет проекта показатель ROC ниже альтернативной стоимости капитала, равной 10%, доказательством того, что в течение этих лет стоимость проекта уменьшается? Прочитать остальную часть записи »

Использование EVA для оценки создания стоимости проекта

Использование EVA для оценки  создания стоимости проекта

Каким образом следует использовать EVA для оценки того, является ли проект выгодной инвестицией? Создается ли стоимость на каждом этапе жизненного цикла проекта? Ответ на первый вопрос довольно прост. NPV свободных денежных потоков проекта всегда будет равна текущей стоимости его показателей EVA. Поскольку в нашем примере NPV, основанная на свободных денежных потоках, и текущая стоимость EVA равны нулю, то проект не создает и не уменьшает стоимости акционеров. Однако ответ на второй вопрос, связанный с анализом эффективности в разрезе периодов, является проблематичным. Это становится очевидным, если сравнивать проектные показатели EVA в нашем примере по временным периодам. Например, в году 1 показатель EVA составляет — 599,23 долларов, а затем ежегодно возрастает и к году 7 достигает 772,20 долларов. Прочитать остальную часть записи »

Равенство MVA и NPV

Равенство MVA и NPV

Рыночная добавленная стоимость (MVA) — это термин, используемый компанией Stern Stewart & Со для измерения возрастающей стоимости, которую руководство компании добавило к капиталу, инвестированному в компанию. Stern Stewart ежегодно рассчитывает показатель MVA для 1000 крупнейших корпораций для определения компаний, наиболее эффективно создающих стоимость. В рамках данного расчета сначала вычисляется рыночная стоимость собственного капитала компании, затем к этой сумме прибавляется сумма ее обязательств. Из этой суммы вычитается оценочный показатель совокупного инвестированного капитала  балансовая стоимость активов компании, скорректированная с учетом некоторых бухгалтерских  принципов, которые, как правило, преобразуют эту балансовую стоимость в недооцененную стоимость инвестированного капитала, (например расходы на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы). Прочитать остальную часть записи »

Принимаете участие в семинарах?

Результаты
Бизнес-тренинги