BUSINESS GONZO : АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА

Далее мы рассмотрим, какая сумма капитала компании высвобождается в конце срока использования активов. В балансовом отчете в состав этих активов обычно включены не амортизируемые активы. В сущности, они представляют собой остаточную стоимость компании. Как правило, сумма этих активов рассчитывается следующим образом:

Не амортизируемые активы = Чистые денежные активы + Товарно-материальные запасы + Резервы товарно-материальных запасов LFO + Земля и благоустройство территории + Текущие долларовые корректировки по земле, где чистые денежные активы равны сумме денежных средств в обращении, кредиторской задолженности и других текущих активов (за исключением товарно-материальных запасов) за вычетом непроцентных текущих обязательств.

Рыночная добавленная стоимость (MVA) — это термин, используемый компанией Stern Stewart & Со для измерения возрастающей стоимости, которую руководство компании добавило к капиталу, инвестированному в компанию. Stern Stewart ежегодно рассчитывает показатель MVA для 1000 крупнейших корпораций для определения компаний, наиболее эффективно создающих стоимость. В рамках данного расчета сначала вычисляется рыночная стоимость собственного капитала компании, затем к этой сумме прибавляется сумма ее обязательств. Из этой суммы вычитается оценочный показатель совокупного инвестированного капитала  балансовая стоимость активов компании, скорректированная с учетом некоторых бухгалтерских  принципов, которые, как правило, преобразуют эту балансовую стоимость в недооцененную стоимость инвестированного капитала, (например расходы на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы). Прочитать остальную часть записи »

Акционерная стоимость на протяжении долгого времени оставалась центральной темой обсуждения для экономистов-финансистов, но сейчас эти дебаты переместились из учебных аудиторий в залы заседаний, где инвесторы отказываются оставаться в бездействии и либо молча терпеть, либо предпринять «прогулку по Уолл-стрит» (то есть продать свои акции). Они хотят иметь доступ в залы заседаний, чтобы попытаться побудить компании из своего портфеля повысить результаты собственной деятельности.

Менеджеры по-разному реагируют на активность акционеров. При твердом убеждении, что акционер — всего лишь одна из составляющих, и возможно, не более важная, чем другие, призыв ориентироваться в своей деятельности на акционерную стоимость часто игнорируется, а в некоторых случаях публично осуждается как приводящий к принятию недальновидных решений. Прочитать остальную часть записи »

На самом деле подобная формулировка несколько обманчива, поскольку, безусловно, можно определить величину денежного потока, внеся некоторые уточнения в предоставленные данные бухгалтерской отчетности. Однако дело в том, что  отчетная прибыль не равна денежным средствам, имеющимся в наличии, а денежные средства — это именно то, что нас интересует, когда мы пытаемся управлять компанией для создания акционерной стоимости.

В 1996 году мы были членами группы, финансируемой Amercan Productvty and Qualty Centers nternatonal Benchmarkng Clearnghouse, которая изучала компании, успешно внедрившие и использовавшие системы VBM. Цель проводимого исследования состояла в документировании наиболее успешных проектов внедрения VBM. Вместе с корпоративными спонсорами исследования мы работали над поиском компаний, которые не просто внедрили VBM, но сделали это с успехом и с составлением соответствующей документации.

Процесс документирования успешных проектов VBM был разбит на четыре стадии. Во-первых, мы разослали по почте более чем 90 потенциальным кандидатам анкеты, представлявшие собой инструмент отбора. Потом мы связались по телефону с каждым из респондентов с тем, чтобы уточнить, насколько значительным является их опыт использования VBM, и определить их готовность участвовать в последующих фазах исследования. Прочитать остальную часть записи »