BUSINESS GONZO : АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА

Читая печатные материалы и общаясь с руководителями, интегрировавшими EVA в систему управления компанией, вы не можете не заметить энтузиазма по поводу того, насколько полезным оказался критерий EVA для культуры и операций компании. Часто это больше идеология и система оценки, чем количественный анализ. Для многих EVA становится призмой, сквозь которую они смотрят на бизнес. На семинаре, проводимом Stern Stewart & Co., Беннетт Стюарт говорил об «усилении фундамента EVA» — о том, что мы считаем главными ценностями и что, по мнению Sten Stewart, должно сопровождать эффективное использование EVA внутри компании. Мы изложим здесь своими словами несколько таких идей:

 В управлении корпорацией должны участвовать все, и каждому нужно осознавать, что он принимает участие в создании акционерной собственности. Прочитать остальную часть записи »

Называйте, как угодно: экономическая прибыль, остаточный доход или экономическая добавленная стоимость

Задача настоящей главы — помочь читателю понять и составить полное представление о концепции экономической добавленной стоимости (EVA) и связанных с ней расчетов. Можно с уверенностью сказать, что из различных методов оценки создания акционерной стоимости ни одному не уделялось столько внимания, сколько концепции EVA.

EVA может иметь несколько назначений, в основном этот показатель используется для оценки эффективности за период. Но, как мы увидим далее, компания Sfern Stewart & Со  полагает, что EVA — это нечто большее, чем финансовое упражнение, выполняемое в кулуарах финансового крыла компании.

• понять фундаментальную концепцию, лежащую в основе EVA, то есть остаточный доход или экономическую прибыль — два взаимозаменяемых термина;
• установить связь между остаточной (экономической) прибылью и свободными потоками денежных средств;
• предоставить логическое обоснование EVA и соответствующие расчеты;
• определить рыночную добавленную стоимость и показать ее важность для управления. Прочитать остальную часть записи »

Понятие остаточного дохода, предложив его в качестве альтернативного критерия измерения эффективности по сравнению с рентабельностью чистых активов (RONA). Сейчас мы снова возвращаемся к этому понятию, но будем использовать два взаимозаменяемых термина: остаточный доход и экономическая прибыль. Эти термины были созданы экономистами и бухгалтерами по управленческому учету. Наоборот, бухгалтер по финансовому учету говорит только о бухгалтерской прибыли. Таким образом, существует разница в восприятии того, что подразумевается под прибылью. Для бухгалтера по финансовому учету прибыль оценивается как разница между доходами и суммой операционных расходов и стоимости заемного капитала в виде процентных расходов, где процентные расходы (и, при необходимости, дивиденды на привилегированные акции) — единственные затраты, которые следует учитывать. Прочитать остальную часть записи »

Мы проиллюстрируем процесс, рассчитав EVA для условной компании Hobbs-Meyer Corporaton на 2001 год.

Не менее важна и информация, взятая из примечаний к отчетам. (Большая часть эквивалентов капитала находится в примечаниях к финансовым отчетам, а не в самих отчетах.) Например, из примечаний мы узнаем следующее:

 Компания использует ЛИФО («последний пришел — первый ушел») для составления отчетов по материально-производственным запасам, а себестоимость реализованных товаров и резервов составляет 175 тыс. долларов и 200 тыс. долларов в 2000-м и 2001 году соответственно.

 У компании есть обязательства в виде не капитализированной аренды. Текущая стоимость этой аренды составляет 200 тыс. долларов и 225 тыс. долларов для каждого из двух лет. Предполагаемый, или условный, процент на эту аренду в 2001 году оценивается в 21 тыс. Прочитать остальную часть записи »