Устранение погрешности устареваний

Устранение погрешности устареваний

Одной из наиболее важных характеристик показателя CFRO является использование валовых, а не чистых инвестиций при оценке суммы капитала, вложенного инвесторами. Для того чтобы измерить сумму капитала, используемого компанией, компания BCG прибавляет накопленную амортизацию для преобразования показателя чистых основных средств в валовые и устранения таким образом возможной погрешности устаревания или явления, которое компания BCG называет «ловушкой старого нового предприятия». С целью согласования она также преобразует чистые ежегодные денежные потоки в валовые, прибавляя к ним износ, амортизацию и расходы по погашению стоимости, то есть преобразовывая накопительную систему в систему, основанную на денежных потоках.

Согласно утверждению компании BCG использование показателя чистых активов может предоставить руководству неверную информацию. Прочитать остальную часть записи »

Операционный лизинг

Операционный лизинг

Операционный лизинг по сути является альтернативной формой капитального инвестирования. Оборудование, приобретенное путем финансового лизинга или посредством определенного сочетания заемного и собственного капитала, указывается в балансовом отчете в части активов. Если предположить, что активы, арендованные посредством операционного лизинга, необходимы для ведения деятельности, то с целью расчета CFRO они должны быть также капитализированы и включены в состав активов. Например, арендованный магазин розничной торговли обычно характеризуется более высоким показателем доходности активов (и CFRO) в том случае, если аренда собственности не была капитализирована. Очевидно, что недвижимость необходима для продажи товаров и этот показатель используется для оценки риска и доходности акционеров, следовательно, недвижимость необходимо включать в состав операционных активов. Прочитать остальную часть записи »

Выбор уровня будущей рентабельности — TSR и TBR

Выбор уровня будущей  рентабельности - TSR и TBR

Мы сталкиваемся с показателями эффективности, выраженными в виде уровня рентабельности, практически ежедневно. Так, в вечерних новостях сообщают, что средний индекс Доу Джонса увеличился (или уменьшился) на несколько процентов. Это увеличение (уменьшение) индекса Доу Джонса отражает то, что экономисты и финансисты называют увеличением (уменьшением) цены, что в сочетании с показателями дивидендного дохода измеряет рентабельность, которую получают инвесторы в результате владения акциями компании в течение какого-либо периода времени. Компания BCG называет этот показатель рентабельности совокупной рентабельностью акционеров (TSR).

Если совокупная рентабельность акционеров используется в качестве базиса для управления, основанного на стоимости, то необходим внутренний эквивалент, которым можно «управлять» с целью увеличения показателя TSR компании. Прочитать остальную часть записи »

Срок полезного использования активов

Срок полезного использования  активов

Четвертым показателем, необходимым для расчета CFRO, является средний срок полезного использования амортизируемых активов компании. Срок активов компании применяется при определении временных рамок для расчета CFRO, как и в нашем прежнем гипотетическом примере, когда нам было известно, что срок службы всех активов составлял четыре года. Однако на практике — особенно в тех случаях, когда за основу берутся данные, доступные широкой общественности, — нам неизвестен срок полезного использования амортизируемых активов компании, поэтому следует использовать оценочные показатели.

Если предположить, что путем амортизации стоимость материальных активов распределяется на весь срок их использования, то можно рассчитать оценочный показатель срока полезного использования активов путем деления суммы амортизируемых основных средств (gross plant) и оборудования на сумму связанных с ними ежегодных амортизационных расходов:

Прочитать остальную часть записи »

Резервы LFO и товарно-материальные запасы FFO

Резервы LFO и товарно-материальные  запасы FFO

Для отражения фактических денежных инвестиций в товарно-материальные запасы компания BCG при определении валовых денежных инвестиций прибавляет резервы в порядке LFO.

Поскольку при оценке товарно-материальных запасов методом «первым поступил первым выбыл» (FFO) осуществляется предположение, что товарно-материальные запасы, поступившие ранее, продаются в первую очередь, то этот метод характеризуется тенденцией к занижению стоимости проданных товаров, если издержки по производству продукции увеличиваются с течением времени (по причине инфляции). С целью отражения данного эффекта в отчете о доходах компания BCG соответственно корректирует денежные потоки. Товарно-материальные запасы, отражаемые в отчетности на основе FFO, умножаются на изменение индекса цен производителей (PP) и вычитаются из денежных потоков для того, чтобы более точно отразить денежную стоимость проданных товаров. Прочитать остальную часть записи »

Принимаете участие в семинарах?

Результаты
Бизнес-тренинги