BUSINESS GONZO : АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА

Компания BCG полагает, что гуд-вилл не следует рассматривать как часть оборотного капитала компании, поскольку при включении гуд-вилла в состав активов показатели CFRO и RONA будут следовать схеме. Согласно предположениям компании BCG, при исключении гуд-вилла из расчетов показатель CFRO будет более постоянным в течение какого-либо промежутка времени. В противном случае доходность сначала резко снизится, а затем будет ежегодно возрастать по мере амортизации гуд-вилла и устаревания активов. Следовательно, в результате приобретений компании высокий показатель RONA может смениться низким. Все же, как считает компания BCG, приобретения, осуществляемые компанией, не влияют на ее операционную эффективность. Тем не менее компания BCG рекомендует включать нематериальные активы в расчет TBR в качестве денежного потока, при этом влияние, оказываемое ими на оценку и эффективность акционеров с течением времени, будет очевидным.