Результаты

Результаты

Эти три способа измерения точности прогнозов находятся в первом столбце. Первая строка содержит процент прогнозов, попадающих в пределы плюс-минус 15% от (рыночной) стоимости сделки. Последние два показателя точности прогнозов представляют собой среднеквадратическую ошибку и среднее арифметическое отклонение. Причиной, по которой мы не приводим просто среднюю погрешность прогнозов, является то, что положительные и отрицательные погрешности взаимно компенсируются, что приведет к занижению измеренной погрешности. Следовательно, мы либо выводим среднее из абсолютных величин погрешностей прогнозов, чтобы оценить среднее арифметическое отклонение прогнозов, или возводим в квадрат погрешности прогнозов перед выведением среднего, чтобы вычислить среднеквадратическую ошибку прогнозов. Три прогноза DCF различаются тем, как определяется фактор бета, используемый в модели САРМ. В бета-прогнозе по компании используется собственно фактор бета компании; в бета-прогнозе по отрасли используется средний фактор бета по отрасли; и в бета-прогнозе по рынку используется фактор бета, равный 1.

Результаты свидетельствуют о том, что методы определения DCF могут быть использованы при прогнозировании действительной стоимости сделки, но с существенной погрешностью. Например, около 60% прогнозов DCF, осуществленных с использованием рыночного или отраслевого факторов бета, находились в пределах ±15% от стоимости сделки. Отметьте, однако, что средняя абсолютная погрешность прогнозов для каждой модели DCF составляла около 20%. Таким же образом, если мы вычислим корень из среднеквадратичной ошибки (путем извлечения квадратного корня), мы увидим, что средняя погрешность прогнозов находится в диапазоне от 22,5 до 29%. Следовательно, оказывается, что оценки DCF являются приемлемыми (то есть 60% прогнозов находятся в пределах 15% от действительной стоимости сделки), но оценки DCF отличаются от стоимости сделки со средней погрешностью около 20%.

Комментарии запрещены.

Принимаете участие в семинарах?

Результаты