BUSINESS GONZO : АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА

Показатель CFRO компании можно интерпретировать как внутреннюю норму рентабельности (RR) проектов компании. CFRO представляет собой уровень рентабельности, уравнивающий текущую стоимость будущих денежных потоков компании, включая «конечную стоимость» реализации не амортизируемых активов, с суммой валовых денежных инвестиций компании. Следует заметить, что показатель CFRO аналогичен показателю RR проекта применительно ко всей компании. Для компании, срок полезного использования активов которой равен N лет, CFRO рассчитывается следующим образом:

При расчете CFRO компания BCG предполагает, что активы компании будут продолжать генерировать одинаковые текущие реальные денежные потоки в долларах в течение всего среднего срока полезного использования активов. Поскольку компания BCG ставит своей целью расчет показателя, измеряющего текущую эффективность, она предполагает, что реальные денежные потоки компании не будут увеличиваться или уменьшаться в будущих периодах. Следовательно, CFRO представляет собой среднюю рентабельность (эффективность) всех существующих проектов предприятия на определенный момент времени.

В качестве примера представьте себе компанию, которая каждый год постоянно инвестирует 10 млн. долларов в новые проекты, при этом 6 млн. долларов вкладываются в амортизируемые активы, а 4 млн. долларов  в оборотный капитал. Оборотный капитал возвращается в конце жизненного цикла проекта, через четыре года. Денежные потоки, генерируемые данной последовательностью инвестиций, при этом совокупный инвестированный капитал равен 40 млн. долларов, ежегодный денежный поток  8 млн. долларов, а возврат ежегодной суммы оборотного капитала в конце четырехлетнего жизненного цикла проекта равен 16 млн. долларов. Применяя расчет RR, и рассчитав показатель CFRO компании следующим образом, получим, что CFRO равен 6,36%: