Определение дисконтной ставки

Определение дисконтной ставки

До настоящего момента мы исходили из того, что нам известна правильная дисконтная ставка, то есть стоимость капитала компании, которая должна использоваться  при расчетах текущей стоимости — насколько она верна, нам неизвестно. Оценка  стоимости капитала компании — задача нелегкая. Поскольку оценки, скорее всего,  окажутся неточными, мы можем даже предпочесть вычислить область, в которой  может находиться дисконтная ставка, чем единственное ее значение. Например,  компания One Fortune 100 использует для оценки своей стоимости предел колебаний от 8 до 11%. Тем не менее нам не остается ничего кроме как оценить по мере  возможностей стоимость капитала компании. При оценке мы опираемся на некоторые основные идеи, которые будут направлять наши вычисления:

 Стоимость капитала компании — это альтернативные, а не оплаченные расходы. Прочитать остальную часть записи »

Проблема №4: методы ведения бухгалтерского учета в разных компаниях могут отличаться

Проблема №4: методы ведения  бухгалтерского учета в разных компаниях могут отличаться

Любой, кто изучает финансовую отчетность, знает о влиянии (иногда существенном) метода ведения бухгалтерского учета на отчетную прибыль компании. Например, различные методы, которые может применить компания при учете товарно-материальных запасов (методы «последним поступил  первым продан» (LFO) или метод «первым поступил, первым продан» (FFO), или правила, установленные контролирующими организациями (например Советом по стандартам финансового учета), в отношении учета расходов на научно-исследовательскую деятельность или учета курсовой разницы по валютным операциям. Кроме воздействия на денежный поток (например, посредством текущих и будущих налоговых обязательств компании), эта учетная практика не представляет особого значения при рассмотрении эффективности деятельности компании. Прочитать остальную часть записи »

Всех нельзя измерять одной меркой

Всех нельзя измерять одной меркой

Большинство компаний в нашем исследовании внимательно изучили инструменты VBM всех основных его разработчиков и адаптировали их для своих потребностей. Даже те из них, кто начинал с методологии какого-то определенного разработчика, были осведомлены о других возможных системах и обычно знали об их общих чертах. В основном у менеджеров были особые причины для выбора именно того метода, который они применили. Однако в большинстве случаев выбор был связан с представлением о способности метода помочь менеджерам сконцентрироваться как на эффективности капитала, так и на прибыльности. Часто можно было услышать следующий комментарий:

Использование EVA и свободного денежного потока в нашей компании тесно связаны и позволяют организации привнести больший порядок в работу с капиталом. Мы выбрали EVA, а не CFRO, потому что посчитали, что она является всеобъемлющей системой, основанной на акционерной стоимости, и экономически верной. Прочитать остальную часть записи »

VBM представляет собой нечто большее, чем финансовое упражнение

VBM представляет собой нечто  большее, чем финансовое упражнение

Наиболее привлекательным доводом в пользу внедрения VBM является изменение поведения, в первую очередь, поощрение менеджеров и сотрудников «думать как владельцы». Когда компании рассматривают возможность внедрения VBM, они обычно хотят получить нечто большее, чем просто финансовый критерий. Они ищут способ мотивировать в компании поведение, направленное на увеличение стоимости. Уоллес (1998 г.) сформулировал это так: «Внедрение поощрений, основанных на остаточном доходе, изменяет решения менеджеров, направляя их на создание акционерной стоимости». Но для того чтобы это произошло, следует перевести инструмент VBM на язык, который могут понять и которому могут доверять рядовые сотрудники. Как отметил один исполнительный директор, «сотрудники должны чувствовать, что они не остаются обделенными в этой системе». Прочитать остальную часть записи »

Научные данные

Научные данные

Недавние научные исследования положили начало изучению утверждений консалтинговых компаний, использующих критику методов конкурентов для продвижения собственного метода управления, основанного на стоимости. Возможной проблемой исследований, проводимых консалтинговыми компаниями, является, несомненно, естественное желание этих компаний не только обнаружить факты, подтверждающие эффективность их собственных измерений, но и подчеркнуть недостатки методов, используемых конкурентами. Учитывая предрасположенность консалтинговых компаний к критике, мы сосредоточим наш обзор на эмпирических данных работ, написанных научными исследователями, и на работах, которые прошли независимую экспертизу. Читатель, желающий ознакомиться с материалами исследований по данной теме, может обратиться к Интернет-сайтам отдельных консалтинговых компаний, применяющих управление, основанное на стоимости, на практике. Прочитать остальную часть записи »

Принимаете участие в семинарах?

Результаты
Бизнес-тренинги