Фундаментальная концепция: остаточный доход или экономическая прибыль

Фундаментальная концепция:  остаточный доход или экономическая прибыль

Понятие остаточного дохода, предложив его в качестве альтернативного критерия измерения эффективности по сравнению с рентабельностью чистых активов (RONA). Сейчас мы снова возвращаемся к этому понятию, но будем использовать два взаимозаменяемых термина: остаточный доход и экономическая прибыль. Эти термины были созданы экономистами и бухгалтерами по управленческому учету. Наоборот, бухгалтер по финансовому учету говорит только о бухгалтерской прибыли. Таким образом, существует разница в восприятии того, что подразумевается под прибылью. Для бухгалтера по финансовому учету прибыль оценивается как разница между доходами и суммой операционных расходов и стоимости заемного капитала в виде процентных расходов, где процентные расходы (и, при необходимости, дивиденды на привилегированные акции) — единственные затраты, которые следует учитывать. Прочитать остальную часть записи »

Многопериодный показатель EVA для нефтяной и газовой отрасли

Многопериодный показатель EVA для  нефтяной и газовой отрасли

Проблемные аспекты, характерные для всех традиционно определяемых показателей VBM, являются особо актуальными для компаний, занятых в добывающей промышленности и энергетике (Е & Р). В этих отраслях часто необходимо осуществлять инвестиционные вливания в течение многих лет до того, как проект начнет приносить компании прибыль. В этой ситуации показатели EVA в начальные годы (годы развития) проекта являются отрицательными, сменяясь затем положительными показателями EVA в период, когда инвестиции начинают приносить прибыль.

Недавние попытки решить проблему, вызванную неравными денежными потоками и использованием ежегодных показателей EVA с целью оценки эффективности в разрезе периодов включали в себя преобразование традиционного расчета EVA , из однопериодного в многопериодный показатель эффективности. Прочитать остальную часть записи »

Учить, учить и еще раз учить

Учить, учить и еще раз учить

Чтобы изменить свое поведение, сотрудники должны понимать собственную роль в создании стоимости, иначе увеличение стоимости будет большей частью поверхностным. Это требует разработки программы непрерывного обучения сотрудников, чтобы они никогда не забывали о том, что от их деятельности зависит акционерная стоимость. Обучение важно также для формирования ответственности и философии «больше никаких оправданий».

Один исполнительный директор пояснил, что в его компании обучение включало в себя повышение осведомленности каждого сотрудника в отношении важности капитала и свободных денежных потоков. Каждый сотрудник понимал, что он несет ответственность за улучшение использования активов, поскольку существуют капитальные затраты, связанные с недостаточно эффективно используемыми активами. Прочитать остальную часть записи »

Оценка свободного денежного потока: фундамент управления, основанного на стоимости

Оценка свободного денежного  потока: фундамент управления, основанного на стоимости

Методы управления, основанного на стоимости, обсуждаемые в настоящей книге, имеют общую теоретическую основу — все они без исключения построены на концепции оценки свободного потока денежных средств. В частности, в их основе лежит следующая предпосылка: стоимость любой компании, ее отдельных стратегий или инвестиций равна текущей стоимости прогнозируемых будущих свободных денежных потоков.

Анализ свободного денежного потока стал стандартным критерием измерения эффективности в 1980-е годы, оставаясь основным методом оценки деятельности компании или стратегического подразделения предприятия и по сей день. К примеру, мы видим, что модели свободного денежного потока все чаще используются при оценке стратегических решений в таких сферах, как приобретения, создание совместных предприятий, изъятие капиталовложений и разработка новой продукции. Прочитать остальную часть записи »

Расчет денежных потоков инвесторов

Расчет денежных потоков инвесторов

Мы можем определить денежный поток, полученный инвесторами компании (nvestors Cash flow), или денежный поток от финансовой деятельности, следующим образом:

Процентные платежи кредиторам + погашение основного долга дополнительная эмиссия долговых ценных бумаг + дивиденды, выплаченные держателям акций + обратный выкуп акций дополнительная эмиссия акций = финансовый денежный поток.

Таким образом, денежный поток от финансовой деятельности — это просто чистые потоки денежных средств, выплаченные инвесторам компании, и если они отрицательны, то это потоки денежных средств, инвестированные в компанию инвесторами. Мы уже знаем, что в 1999 году свободный поток денежных средств компании Johnson & Johnson составил 1,78 млрд. долларов. Следует ожидать, что эта сумма будет равна потоку денежных средств, полученному инвесторами, что подтверждается следующим образом (в млрд. Прочитать остальную часть записи »

Принимаете участие в семинарах?

Результаты
Бизнес-тренинги